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    猪肉概念股持续走强,不只是中国的猪价出现上涨

    第一财经2019-04-22 15:51:48

    简介:疫情对整个行业造成的深远影响,不容低估。

    从2018年8月确认在中国辽宁爆发第一例非洲猪瘟疫情,到2019年4月19日,农业农村部新闻办公室发布,海南省万宁市和儋州市发生非洲猪瘟疫情,截至目前,已经波及内地31个省市自治区,仅有港澳台暂未出现疫情。

    疫情的持续性,导致猪肉短缺和猪肉价格上涨,同时也带动猪肉概念股最近一段时间的持续走强。

    4月22日,截至收盘,在沪深两市震荡下挫之际,猪肉板块整体涨幅超过5%。其中,大北农(002385)、唐人神(002567)、傲农生物(603363)、新五丰(600975)涨停,正邦科技(002157)上涨9.74%,广弘控股(000529)上涨6.82%,天邦股份(002124)上涨6.18%。

    一般情况下,出现疫情之后,如果本地区连续6周无新疫情,经过相主管部门评估后解除疫情。目前,2018年出现疫情的省份基本解除了疫情,23个省份已全部解除封锁。

    当前,中国生猪存栏仍呈现下?#30331;?#21183;。预计今年5-7月份,生猪存栏将达到下降的最大值,全年生猪产量下降20%附近。根据综合评估,业内预计,2019年2季度全国生猪均价有望阶段性突破20元/公斤,全年有望阶段性达到25元/公斤,2019全年,生猪均价有望达到16-18元/公斤。

    非洲猪瘟疫情对行业的影响,将大大超过2006年及2010年的疫情,这次将大幅延长本轮猪价的上涨周期及幅度。

    值得关注的是,疫情对整个行业造成的深远影响,也不容低估。

    疫情给产业带来深刻影响

    疫情对行业造成的影响,首当其冲的是产能出现缺口。

    在疫情爆发的前期,大量母猪提前淘汰。2018年12月至今年1月,市场?#21482;?#24615;抛售,部分地区猪价甚至跌至7元/斤,刷新2003年以来的新低。全国生猪均价跌破了10元/斤,为2010年以来新低。

    由此导致整个行业亏损?#29616;兀?#22823;量?#34892;?#20859;殖户彻底退出。国内上市的生猪养殖企业,普遍在今年一季度出现大幅亏损,整个行业迎来新的整合期。

    从历史来看,在2010-2011年上涨周期,生猪存栏下降幅度不超过10%,猪价最高飙至21元/公斤。对于本轮周期,业内保守评估,2019年猪肉产量下降15%,激进甚至超过20%。巨幅的猪肉减产,导致猪价上涨空间很大。短期内猪肉偏弱,主要是由于冻肉库存的冲击,及猪肉消费尚未进入旺季。

    受猪肉、鸡肉价格上涨,及今年南方夏季水果减产导致价格上涨等一系列因素的影响,很大程度上推升了今年的食品物价水平。

    猪价大幅上涨也将改善生猪养殖行业的利润。由于非洲猪瘟疫情的不确定性,再加上防控难度大,猪价大周期上涨并非所有的养殖企业或养殖户?#38469;?#30410;,对于资金充裕、管理到位的企业来说,养殖利润将在第二季度后逐步兑现。不过,大企业生猪存栏受非洲猪瘟的影响,目前来看,比较大,后期是否能兑现前期的业绩预期,还有待观察。而对于资金链紧张的养殖集团,可能在本轮行业整合中掉队。

    另外,本轮疫情导致生猪产能出?#20013;?#30340;布局,前期生猪产能较少的饲料集团,可能会加快产能布局,分享本轮猪价牛市带来的红利。

    通过此次疫情,也暴露了国内仍缺乏生猪屠宰、加工、冷链运输等基础条件,过度的生猪产销区分离养殖模式暂不适合我国生猪产业。这对我国生猪产业新布局及产业下游的屠宰、加工、仓储、冷链带来新的发展机遇。

    冠通期货生猪分析师姚桂玲分析称,非洲猪瘟对整个行业带来的影响,有四个方面。最明显的影响是价格,这次疫情导致行业的产能大幅减少,不仅影响到?#21776;?#20195;,还对种代影响巨大,预计未来至少一两年内的猪价水平都比较高。

    再往大的养殖布局来看,以前南猪北养基调将逐渐淡化。目前,不管南方还是北方,都是疫病高风?#28072;?#20026;确保供应,必须通过各项措施?#25351;?#29983;产,确保需求。

    第三是饲料配方,将不能再倡导低蛋白日粮。研究表明,低蛋白会增加猪的发病率,这使得饲料添加?#21015;?#27714;将向好。

    第四是生产方式,由于目前尚未研发出?#20174;行?#30123;苗,之前那种发生疫病即清理的方式,可能会向带毒生产的方?#38454;?#21464;。

    姚桂玲还提到,非洲猪瘟影响的不仅是眼前的存栏,目前来看,种代生产也受到不利影响,从而影响到未来两三年的供应,行业要高度重视和严肃对待。从非洲猪瘟的影响来看,我国后期对国外种猪的需求量增大,有比较大的可能性。

    不只是中国的猪价出现上涨

    中国作为全球第一大生猪生产及消费国,其生猪生产和进口情况对全球猪肉价格的影响非常明显。

    按照农业农业部能繁母猪2018年年均10%的降幅推算,2019年猪肉缺口至少在550万吨以上,2020年猪肉供给缺口将更大,国民猪粮保障会受到威?#30149;?#29983;猪价格大幅上涨,必定会从国外进口猪肉,但世界可供出口中国的猪肉?#31185;?#23569;,2018年,全球猪肉出口总量790.6万吨,占全球总产量比重很小。

    按照美国农业部数据来看,美国、加拿大和巴西2019年预估增加近70万吨猪肉产量,即使全部出口至中国,仍难以弥补国内猪肉缺口。

    另外,一般情况下,中国猪价进入上涨周期,均会较大程度上影响全球猪肉价格的上涨。2006年至今的三个猪周期,其上涨周期中,中国进口猪肉的数量均会出现大幅上涨,并带动全球猪价上涨。

    布瑞克农产品集购网研究总监林国发称,本轮国际猪肉价格大幅上涨大体可以分为两个阶段。

    第一阶段是2018年8月初到12月初。由于前期受贸易关系的影响,CME猪肉期货价格持续下跌至48.85美分/磅,为2017年最低点。随着中国爆发非洲猪瘟疫情,CME猪肉期货持续上涨,12月初,上涨至73美分/磅附近。中国非洲猪瘟持续发?#20572;?#21069;期大量被动?#20272;?#29983;猪集中在12-1月?#21482;?#20986;栏,中国猪价暴跌,局部地区活猪价格跌至7元/公斤,低于国际价格。受中国猪价大跌的影响,从去年12月至今年2月中旬,CME猪肉期货弱势整理。2月中旬,回落至63美分/磅附近。

    第二阶段是春节后,中国猪肉深加工企业担心后期猪价暴涨及国内流通猪肉?#24310;?#20445;证无非携带非洲猪瘟担忧,大量在国际市场采购猪肉,甚至出现买断国际猪肉的情况。CME猪肉期货爆发性上涨,两个星期左右,上涨了超过50%。

    对比来看,在中国爆发非洲猪瘟疫情的那段时期,2018年8月8日,美国瘦猪肉期货指数仅为48.85美分/磅,2019年4月17日,指数最高飙升至96.48美分/磅,累计涨幅为97.5%。

    按照当前汇?#25910;?#31639;,当前美盘瘦肉猪期货主力合约价格,折合14.0-14.3元/公斤,与国内当前白条批发价20-20.5元/公斤,价差幅?#35748;?#33879;缩小。如果考虑运费、关税及增值税,进口冻肉猪成本大体与当前国内白条肉价格持平,甚至出?#20013;?#24133;亏损。

    考虑到受疫情影响,国内猪价在后期大幅上涨的确定性很强,今后中国猪肉供应缺口将进一步扩大。林国发称,在中国猪周期的带动下,预计2019-2020年美国猪价将持续上涨,有望逼近2014年的高点133.9美分/磅,后期CME猪肉价格有望上涨至150-160美分/磅(折合人民币22-24元/公斤)。

    姚桂玲表示,中国猪价的大幅上涨,以及猪肉进口量的大幅增加,对美国、巴西?#22270;?#25343;大的生猪养殖是一个利好。

    责编:汪时锋

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