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    海通策略点评A股急跌:为牛市全面爆发期做?#24613;福?#37325;点?#19994;?#20027;导产业

    第一财经2019-03-10 15:01:16

    简介:牛市最重要的是第二阶段,涨幅最大,而且会出现主导产业,在第一阶段重在保住收益,控制回撤,来日方长,不必慌张。
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    海通策略点评A股急跌表示,目前市场处于牛市孕育?#24613;?#26399;,市场波动大是这一阶段主要特征。本次股市抢跑的逻辑主要源自政策红利,我国将进入股权融资大时代,大的制度红利助推市场提前见?#20303;?/p>

    牛市有三个阶段:孕育?#24613;?#26399;、全面爆发期、泡沫疯狂期,目前市场类似2005年,处于牛市孕育?#24613;?#26399;,盈利回落、流动性改善推动估值修复。第二阶段全面爆发期,这个阶段基本面拐点出现,企业盈利触底回升,盈利和估值均上行,形成戴维斯双击,牛市全面爆发,这个阶段市场涨幅最大。第三阶段泡沫疯狂期,此时盈利增速已趋于平?#28023;?#22833;去第二阶段的加速度,但以散户为代表的增量资金仍在加速进场,推动市盈?#39318;?#21521;市梦率,构筑市场泡沫,形成最后一冲。

    海通策略表示,牛市孕育期市场特征是轮涨普涨、波动回撤大。可能引起市场波动的内外因素包括,国内基本面数据、金融监管、全球经济放缓、美股下跌拖累。

    海通策略认为,牛市不同阶段特征不同,投资收益也不同。牛市第一阶段孕育?#24613;?#26399;市场上涨主要靠估值修复,缺乏基本面支?#29275;?#32780;且投?#25910;?#21018;刚?#26377;?#24066;走出来,投?#24066;?#24515;?#24418;?#23436;全?#25351;矗?#20250;有一定的?#25351;?#24773;绪,因此市场往往会进二退一,上涨后出现较大回撤,这一阶段重要的是保住收益,控制回撤,历史看第一阶段基金普遍难以战胜指数。而牛市的第二阶段是全面爆发期,此时基本面拐点出现,企业盈利触底回升,配合估值上行形成戴维斯双击,牛市全面爆发,这一阶段涨幅最大,而且会出现主导产业,主导产业涨幅显著大于其他产业,因为他们的?#23548;?#26356;好,估值提升会更明显,戴维斯双击的乘数效应很强,这期间基金差异拉开,抓住主导产业更为重要。

    着眼未来,现在需要为牛市第二阶段及全面爆发期做好?#24613;福?#37325;点是?#19994;?#20027;导产业。现在我国进入后工业化时代,步入信息化时代,重点发展的产业是科技类行业,而为科技类行业提供融资服务的是券商,所以未来进入牛市全面爆发期,这次的主导产业是科技+券商。

    责编:李燕华

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    牛市股市

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